现代派女子观

20世纪90年代以来，我国政府有过三次引人瞩目的宏观调控。简要回顾与评价这三次宏观调控及其效果，将有助于政府新一轮宏观调控政策的改善。

第一次宏观调控始于1993年。1992年我国经济出现了超高速增长，这一年GDP增长率达14.2%，而1990年仅为3.8%。人们把1992年经济的突然起动归功于邓小平同志的“南巡讲话”。“南巡讲话”对经济的最大刺激在于激活了两大要素市场：一是以土地批租合法化所形成的土地市场，二是以股市为核心的资本市场。然而，土地市场化的一个最为直接的后果就是提高了所有产出品的要素成本，资本市场的开放使众多融资者可以通过直接融资方式拿到巨额资金，而这些资金中的一大部分又转而投向土地市场，造成了土地价格的快速上涨，进而带来产品成本的普遍上升，同时也刺激了与土地建设相配套的进口。到1993年，CPI（消费价格指数）上升了14.7%，1994年进一步上升了24.1%，而外汇储备日益减少。为控制日益严重的通货膨胀，央行大幅度提高了银行利率（一年期存款利率最高时达12%），并实行保值储蓄。为解决国内通货膨胀所导致的出口企业大面积亏损，也为解决外汇储备日益减少的问题，从1994年1月1日起人民币大幅度贬值，对美元的汇率从5.8：1一次性贬值到8.7：1，贬值幅度达50%。在这种强有力的调控下，至1997年CPI回落到2.8%，外汇储备从1992年的194亿美元上升到1399亿美元，而经济增长率仍保持8.8%。应该说，这次宏观调控是成功而有效的。

1997年的东南亚金融危机对我国经济的冲击不可小视。在周边国家货币大幅度贬值的不利条件下，人民币顶住了贬值压力，树立了一个负责任大国的形象。但当时人民币不贬值的背景恰恰是1994年人民币提前大幅度贬值。对国内经济来说，在人均收入水平还很低的情况下，第一次出现了以产品过剩为特征的通货紧缩，CPI连续五年为负数或接近于零。尽管我们保持着7%以上的经济增长率，但失业问题日益严重。因此从1998年开始，中央实施了以扩大内需为主基调的扩张性宏观调控政策。从调控措施上看，银行法定准备金率从13%一直下调至6%，连续大幅度降低利率，并开始实行赤字财政政策。从效果看，扩大内需的政策收效并不显著，资本市场持续走低，渐渐失去了晴雨表作用和融资功能。

从2003年开始，随着房地产价格的快速上升而引致的土地价格的上升，各地出现了竞相圈地、炒作地价的投机热潮，对重化工业的投资也开始加温。中央及时发现了问题，并开始了一系列针对房地产和部分生产资料领域投资过热现象的政策调控，但在“非典”的影响下，宏观政策的主基调仍偏向扩张。直至2004年4月，能源、原材料出现了短缺，生产资料价格大幅度上升，房地产价格进一步冲高，中央才开始实施较为严厉的紧缩政策，如中央银行利用公开市场业务、准备金率政策和窗口指导等措施进行紧缩。

分析要点：

1、为保持经济较为稳定的增长，需要政府采取宏观调控政策。宏观调控政策包括财政政策和货币政策。

2、在经济出现超高速增长，通货膨胀日益严重情况下，宏观调控采用紧缩性货币政策，调控措施包括央行大幅度调高银行利率，并实行保值储蓄。同时，人民币大幅度贬值。在生产资料价格大幅度上升，房地产价格进一步冲高，通货膨胀压力不断增大情况下，中央又开始实施较为严厉的紧缩政策。

3、在出现通货紧缩，CPI连续五年为负或为零，失业问题非常严重情况下，中央实施了以扩大内需为主基调的扩张性宏观调控政策。调控措施包括银行法定准备金率下调，连续大幅度降低利率，并开始实行赤字财政政策。

4、我国的宏观调控政策采取市场化与行政化手段相结合的方式，而且基本上遵循相继抉择原则，一般是在经济过热或过冷现象已出现才进行调控。这样的调控容易使政策力度过猛，而且调控政策往往具有滞后性，因而可能会导致调控过度而对下一轮经济波动起负面影响。